大发地产2019年增长明显◆◆■◆，合约销售及收入分别约为人民币210亿元及人民币74亿元■◆，同比上升67.8%及24■★■■.4%。鉴于大发地产土储主要位于购房需求强劲的长三角地区，穆迪预计集团2020年及2021年合约销售将可保持稳定增长■■◆★。2020年1-4月集团合约销售约为人民币48亿元，已完成全年合约销售目标约20%。

　　另外，集团财务结构不断优化，积极拓宽融资渠道★◆■★■。集团通过发行境外美元优先票据，使信托及其他类别的债务占比下降至2019年的约21%★■★★，成功降低集团财务风险■◆◆★◆■。2019年大发地产共发行3笔总额为4★■◆■★.2亿美元的优先票据，2020年也成功发行了2亿美元的优先票据★■。近日，大发地产(6111.HK)获穆迪发表信用报告，重申其企业信用评级B2，评级展望“稳定”，以反映集团深耕长三角的运营策略及充裕的流动性◆★。穆迪预计大发地产未来将可在保证规模稳定增长的同时，维持充裕的流动性及适度的债务水平，财务稳健性逐年提高★■■★◆◆。

　　穆迪认为大发地产流动性充裕，加上稳定的经营性现金流，足够覆盖其短期债务及预测未来12-15月的应付土地款。截至2019年年底，集团持有现金总额约为人民币47亿元★★■◆◆，现金及短债比为1.4倍★★■◆★★，短债占总调整后债务约31%。

　　另外，集团财务结构不断优化，积极拓宽融资渠道■◆◆。集团通过发行境外美元优先票据，使信托及其他类别的债务占比下降至2019年的约21%，成功降低集团财务风险■◆◆■■★。2019年大发地产共发行3笔总额为4.2亿美元的优先票据，2020年也成功发行了2亿美元的优先票据。

　　穆迪指出，大发地产在长三角地区深耕逾20年，管理团队有丰富的市场行业经验★★。作为集团的主战场，长三角地区是大发地产合约销售贡献的主要区域，占集团2019年合约销售的93%。同时■◆★★★，集团自2018年始■■★，也在长三角以外的高增长潜力城市如成都★■◆■■、重庆、郑州等地布局■★■★★◆，多元化丰富土地储备。截至2019年年底◆★◆■★，集团共有69个项目，土地储备超500万平方米◆■，约88%来自长三角地区，涵盖29座城市。

　　大发地产2019年增长明显★★◆◆★，合约销售及收入分别约为人民币210亿元及人民币74亿元◆■◆■■■，同比上升67◆■■◆.8%及24.4%。鉴于大发地产土储主要位于购房需求强劲的长三角地区，穆迪预计集团2020年及2021年合约销售将可保持稳定增长。2020年1-4月集团合约销售约为人民币48亿元，已完成全年合约销售目标约20%。

　　穆迪指出，大发地产在长三角地区深耕逾20年，管理团队有丰富的市场行业经验。作为集团的主战场，长三角地区是大发地产合约销售贡献的主要区域■◆◆◆★，占集团2019年合约销售的93%。同时■★■■◆★，集团自2018年始，也在长三角以外的高增长潜力城市如成都、重庆■■◆、郑州等地布局，多元化丰富土地储备。截至2019年年底，集团共有69个项目，土地储备超500万平方米，约88%来自长三角地区★★■◆，涵盖29座城市■★。

　　此次报告反映市场对大发地产发展策略及财务稳健性的认可■★★。未来★★，大发地产将继续以前瞻的战略布局、稳健的运营管理和审慎的财务政策，发挥企业竞争优势，开拓多元化融资渠道■◆■◆，为集团高效可持续发展提供有力支持。

　　穆迪认为大发地产流动性充裕，加上稳定的经营性现金流，足够覆盖其短期债务及预测未来12-15月的应付土地款★◆■★◆。截至2019年年底，集团持有现金总额约为人民币47亿元，现金及短债比为1◆★★.4倍，短债占总调整后债务约31%。